A kedvezőtlen USA-beli adatok befolyásolták az USD-t
A dollár-bikák feltételezték, hogy az USA gazdasági adatai az
időjárással együtt javulnak, de eddig úgy tűnik, hogy - legalábbis
általánosságban véve - nem következett be. Az USA-beli új lakásépítések
számának előrejelzési tartománya széles volt, de a 80 gazdasági
szakember közül egyik sem találta el – az adat a legalacsonyabb szintű
előrejelzésen is alulmaradt. Az építési engedélyek száma is alulmaradt a
várakozásokon. Ez annak ellenére következett be, hogy a márciusi
hőmérsékleti értékek az ország legnagyobb részében átlagosan vagy
átlagon felüliek voltak, ezért nagyobb visszapattanásnak kellett volna
bekövetkeznie a februári jelentős, 15%-os csökkenés után. A lanyha
visszapattanás hasonló a kedden közzétett, márciusi mag (autók és
üzemanyag kivételével számított) viszonteladói értékesítés 0,4%-os
emelkedéséhez, amely csalódást keltő adat az előző három hónap nettó
0,4%-os csökkenése után. Az újonnan regisztrált munkanélküliek állománya
is felülmúlta az előrejelzéseket, de fontosabb a négyhetes mozgóátlag
megfigyelése a húsvéti ünnepek miatt. Ez majdnem változatlan volt. A
Philadelphia Fed index azonban a várakozásokat felülmúlóan emelkedett.
Általánosságban véve negatív meglepetést okozott. A gazdasági meglepetés
index a várakozásoknak megfelelően kezdett emelkedni, de az utóbbi
három napban ismét csökkent. Három nap nem hoz létre trendet, de
aggasztja a piacokat.
Az olajárak rallyja Az olajárak csökkentek az európai nap során azon
hír hatására, hogy Szaúd-Arábia jelentősen növelte termelését március
során (három évtized alatt a legmagasabb szintre). Úgy tűnik, hogy a
Királyság valóban pénzügyi nyomást akar gyakorolni az USA-beli (és
oroszországi?) cégekre, hogy kiszorítsa azokat az üzletből. Az árak
azonban visszatértek a nap későbbi részében, miután az Al-Káida egy
olajtárolót foglalt el Jemenben, amely átlagosan 120 000-140,000 hordó
olajat exportál. Szaúd-Arábia várhatóan alacsony szinten kívánja tartani
az olajárakat, ezért szerintem a rally már nem sokáig folytatódik.
A Fed vegyes nézetet képvisel; a piac a könnyítés
irányába tekint A Fed elnökhelyettese, Stanley Fischer tegnap eléggé
megszorítás-párti volt. Leértékelte a közelmúltbeli kedvezőtlen nem
mezőgazdasági munkaerő-állomány fontosságát, mondván, hogy „egy
kedvezőtlen, előtte pedig öt-hat látványos foglalkoztatási jelentés
volt”, majd hozzátette, hogy a Fed várhatóan idén megkezdi a
kamatlábemelést. A clevelandi Fed elnöke, Mester (nem szavazó tag)
elmondása szerint a gazdaság a teljes foglalkoztatás közelében van, és
„viszonylag hamarosan szeretné a kamatlábemelést”, ha az adatok a
növekedés folytatódó helyreállását jelzik. Ám más hivatalnokok nem
voltak ennyire biztosak a dologban. Az atlantai Fed elnöke, Lockhart
elmondta, hogy „megbízhatóbb bizonyítékot akart látni”, valamint
„későbbi kamatlábemelést szeretne”, miközben a bostoni Fed elnöke,
Rosengren (nem szavazó) szerint az adatoknak javulniuk kell ahhoz, hogy
megfeleljenek a Fed kamatlábemeléssel kapcsolatos feltételeinek. A piac
döntése? A Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások 3,5
bázisponttal csökkentek, az 5 éves lejáratú Treasury kötvények hozama
pedig valamelyest csökkent. Ez is hozzájárult a dollár gyengüléséhez.
Figyelemre méltó volt, hogy a kamatlábak csökkenése az olajárak
emelkedése ellenére bekövetkezett, ami elméletileg fokozná azon
várakozásokat azáltal, hogy valószínűbbé tenné, hogy a Fed eléri az
inflációs célkitűzést. Ez jelzi a közelmúltbeli csalódást keltő
mutatószámok miatti aggályt.
Görögország kötvényeinek „felfújódása” A görög
adósság jelentősen emelkedett az elmúlt néhány nap során – az 5 éves
futamidejű kötvények és a német kötvények hozama közötti eltérés 284
bázisponttal emelkedett mindössze 3 nap alatt (több mint 100
bázisponttal nőtt csupán tegnap), miközben a 9 éves futamidejű német
Bund hozama a negatív tartományba került. Miért? Valójában semmi sem
történik, és pont ez a gond. Görögországnak nincs ideje a semmittevésre.
A technikai csapatok athéni tárgyalásai csupán tegnap vették újra
kezdetüket a húsvéti ünnep után, és a Troika ma ismét ülésezik. A görög
miniszterelnök, Tsziprasz elmondása szerint „eléggé biztos”, hogy az
ország április végéig megállapodásra jut a hitelezőkkel, továbbá
kiemelte a megállapodás több pontját: adóbeszedés, korrupció és az
adóterhek elosztásának átszervezése. Ám hangot adott azon aggályainak,
miszerint a két fél négy fő dologban nem ért egyet: munkajogi szabályok,
nyugdíjreform, ÁFA és privatizáció. Ezért még az utolsó órákban is több
pontban nem értenek egyet, mint amennyiben egyetértenek. A hitelezők
oldala „nehézkes” volt; a Financial Times tegnapi vezércikke ez volt:
„Schäuble szerint senki sem számít megoldásra”. Görögországnak hétfőn
kellett volna bemutatnia reformjavaslatait, hogy figyelembe tudják azt
venni az eurózóna pénzügyminisztereinek csütörtöki értekezletén, bár a
csütörtöki határidőt látszólag elhalasztották a következő, május 11-én
tartandó értekezletükig. Az IMF-nek visszafizetendő 747 millió euró
május 12-én esedékes, ezért a május 11-i értekezlet késő lehet ahhoz,
hogy biztosítsák a Görögország fizetésképtelenségének elkerüléséhez
szükséges pénzt. A görög problémák eddig nem gyakoroltak nagyobb hatást
az EUR/USD párra, talán azért, mert a piac feltételezi, hogy a probléma
nem hatalmasodik el, de az egyéb periférikus országok hozamai közötti
eltérés (lásd a grafikont) arra utal, hogy a befektetők kezdik újra
megvizsgálni az elgondolást.
Mai események: Az Egyesült Királyság februári
munkanélküliségi rátája az előrejelzés szerint az előző havi 5,7%-ról
5,6%-ra csökkent, miközben a heti átlagkeresetek várhatóan a korábbival
azonos, éves szinten +1,8%-os ütemben emelkedtek. Figyelembe véve, hogy
az inflációs ráta 0,0%-ra csökkent, a nominális bérek stabil emelkedése a
reálbérek emelkedésének gyorsulását jelzi. Ez a munkanélküliségi ráta
csökkenésével karöltve támogathatja az angol fontot.
Közzéteszik az eurózóna végleges fogyasztói
árindexét márciusra vonatkozóan. Szokás szerint várhatóan megerősíti az
előzetes adatot.
Az USA-ban az előrejelzés szerint mindkét márciusi
fogyasztói árindex (a teljes és a mag is) várhatóan változatlan maradt:
az előbbi éves szinten 0,0%, az utóbbi +1,7%. Mivel a mag ráta a Fed
2%-os célkitűzésének közelében van, ez arra utal, hogy az alacsony
teljes adat fő oka az alacsony energiaárak. A Fed szerint ez csak
átmeneti hatás, ezért áttekinthetnek azon. Ezért az amerikai dollárra
valószínűleg minimális hatást gyakorol. Az olajárak közelmúltbeli
emelkedése valószínűsíti, hogy az áprilisi teljes fogyasztói árindex is
emelkedést mutat. A Michigani Egyetem áprilisi előzetes fogyasztói
hangulatindexe várhatóan kissé emelkedett az előző hónaphoz képest. Az 1
éves és az 5-10 éves inflációs várakozásokkal kapcsolatos kilátásról
készült felmérés is napvilágot át.
Kanada publikálja a márciusi fogyasztói árindexet.
Az előrejelzés szerint a teljes és a mag ráta is változatlan maradt. A
pozitív meglepetés és az olajárak további emelkedése hozzájárulhat a
kanadai dollárhoz való, közelmúltbeli pozitív hozzáálláshoz, miután
szerdán optimista monetáris politikai nyilatkozatot tettek közzé. Az
ország februári viszonteladói értékesítése is napvilágot lát, és
várhatóan fordulat állt be januárhoz képest.
Két személy tart beszédet: az EKB
Kormányzótanácsának tagja, Jens Weidmann és a német pénzügyminiszter,
Wolfgang Schäuble egy sajtókonferencia összefoglalóján szólal fel.