Piaci elemzés 2013.09.18.

Áttekintés

És elérkezett az FOMC-nap! A mai nap nagy eseménye természetesen a Federal Open Market Committee (FOMC) azon döntésének bejelentése, hogy vajon megkezdik-e a havi 85 milliárd USD összegű kötvényvásárlásainak fokozatos csökkentését – 45 milliárd USD kincstárjegy, 40 milliárd USD jelzálog fedezetű értékpapír (MBS) –, és ha igen, az egyes tételeket milyen összeggel csökkentik. A bejelentést követően és a sajtókonferencia alatt jelentős piaci volatilitás várható.
A Bloomberg 61 gazdasági szakember bevonásával végzett felmérése szerint a válaszadók 30%-a nem számít változásra, ám a változásra számító 70%-ból csupán ketten (5%) számítanak 5 milliárd UDS értékű csökkentésre, 53%-uk szerint 10 milliárd USD, 23%-uk szerint 15 milliárd USD és 19%-uk szerint legalább 20 milliárd USD értékű csökkentés várható. Ezért elmondható, hogy amíg a piac nagyjából egyharmada nem lepődne meg azon, ha az FOMC elodázná a fokozatos csökkentés kezdetét; ha ebben a hónapban kezdetét veszi, akkor várhatóan 10-15 milliárd USD értékű csökkentésre számítanak. (A legnagyobb csökkentés az előrejelzések szerint 25 milliárd $.)
Kötvénytípus szerint a megkérdezettek 67%-a számít csökkentésre a kincstárjegyek vásárlásában; 2:1 arányban vannak túlsúlyban azok, akik 10 milli
árd dolláros csökkentésre számítanak, mint azok, akik szerint 5 milliárd dolláros csökkentés várható. A jelzálog fedezetű értékpapírok vásárlásával kapcsolatban: 55% nem számít csökkentésre; azon személyek aránya, akik csökkentésre számítanak, ellentétes a kincstárjegyeknél tapasztaltakkal: 2:1 arányban vannak túlsúlyban azok, akik 5 milliárd dolláros csökkentésre számítanak, mint azok, akik szerint 10 milliárd dolláros csökkentés várható. A jelzálog fedezetű értékpapírok vásárlása közvetlenül a jelzálogpiacot finanszírozza, és ezáltal úgy vélik, hogy jobban támogatja a gazdaságot, mint a kincstárjegy-vásárlás; ezért néhányan amellett kardoskodnak, hogy azokat a kincstárjegyeknél kisebb mértékben kellene csökkenteni. Másrészt mások úgy vélik, hogy a Fed-nek mindkettőt arányosan kellene csökkentenie az egyszerűség és annak biztosítása érdekében, hogy szándékaikat gördülékenyen közöljék a piaccal.
Ezért úgy gondolom, hogy mindkettő 5 milliárd dollár értékű csökkentése a piaci becsléseken belül lenne, és nem gyakorolna jelentős hatást a piacra, azonban kismértékű megkönnyebbülési rallynak adhat lendületet (hozamok csökkennek, a dollár csökken) amiatt, hogy nem volt magasabb. 15 milliárd dolláros (10 milliárd dollár értékben kincstárjegy, 5 milliárd dollár értékben jelzálog fedezetű értékpapír) lehet a várt tartomány felső határa, aminek hatására az USA-beli kamatlábak és a dollár mérsékelten emelkedhetnek. A 20 milliárd dollár értékű csökkentést valószínűleg agresszívnek találnák, aminek hatására jelentős emelkedés következne be az USA-beli kamatlábakban és a dollár árfolyamában, míg a változás hiánya a korábban vázolt megkönnyebbülési rallyhoz vezetne. Várakozásaim szerint 10 milliárd $ lesz, mivel a Fed nem akarja megijeszteni a piacokat a túl gyors cselekvés által.
A piac reakciója természetesen valószínűleg vegyes lesz a bejelentést kísérő nyilatkozat és Bernanke elnök értekezletet követő sajtókonferencián tett megjegyzései hatására. A piac jócskán górcső alá veszi az elhangzottakat annak előrejelzésére, hogy a Fed hogyan szándékozik innen továbbhaladni. A kincstárjegyek és a jelzálog fedezetű értékpapírok vegyítése is valamelyest hatást gyakorol a piacra.
A nyilatkozat mellett a piac szemmel tartja az FOMC-tagok új, kamatlábakat, inflációt, növekedést és munkanélküliséget érintő gazdasági előrejelzéseit. Az utoljára júniusban történt előrejelzések szerint a munkanélküliségi ráta a jövő évre 6,5% és 6,8% között lesz, és a 7%-os küszöb alá esik (amelyet Bernanke elnök kitűzött a kötvényvásárlás megszüntetésére), ám nem esik 6,5%-os indító szint alá ahhoz, hogy emelhessék a kamatlábakat 2015-ig.

A Piac

EUR/USD

• Az EUR/USD valamelyest emelkedett, miután visszapattant az 1,3322-es (T1) támaszszintről. Szerintünk a pár technikailag továbbra is rövid távú növekvő trendben marad, mivel a (kékkel jelölt) növekvő tartományában, valamint a 20 és a 200 periódusú mozgóátlag felett van. Ha a vételi nyomás továbbra is felfelé nyom ja az árfolyamot, várhatóan teszteli a jól tesztelt akadályt az 1,3400-es (E1) szinten. Az MACD mutatószám pozitív, ami bika jellegű momentumot jelez az ár mozgásával kapcsolatban, ám továbbra is indító vonala alatt marad, és az átmeneti gyengeség jeleit mutatja.
• A támaszszint az 1,3322-es (T1) szint, amelyet az 1,3234-es (T2) és az 1,3188-as (T3) szint követ.
• Az ellenállásszint az 1,3400-es (E1) kritikus szint, az 1,3448-as (E2) és az 1,3517-es (E3) szint (napi grafikon).

USD/JPY

• Az USD/JPY tegnap oldalirányú mozgást folytatott, és még mindig valamelyest a 99,13-as (T1) támaszszint felett maradt. Ha a vételi pozíciókkal rendelkezők hajlandóak az árfolyamot elmozdítani ettől az akadálytól, a következő akadály a 100,00-as (E1) pszichológiai szint lesz. Mind az MACD, mind pedig az RSI mutatószám megerősíti a jelenlegi oldalirányú mozgást, mivel majdnem egyensúlyi szintjükön vannak. Az általános trend azonban növekvő trend marad, amelyet a kék növekvő trendbeli tartomány jelez. A hosszabb távon (napi grafikon) az árfolyam visszatért, és sikeresen tesztelte a szimmetrikus háromszög felső vonalát, ami növeli a további emelkedés valószínűségét.
• A támaszszintek: 99,13 (T1), 98,09 (T2) és 97,00 (T3).
• Az ellenállásszint a 100,00-as (E1) pszichológiai szint, amelyet a 100,84-es (E2) és a 101,52-es (E3) szint követ.

EUR/GBP

• Az EUR/GBP pár emelkedett, miután támaszszintre talált a 0,8355-ös (T1) szinten és a csökkenő tartomány visszatérési vonalán. A pár jelenleg a 0,8423-as (E1) szint felé halad, ahol az egyértelmű, felfelé történő áttörés lehet a következő, felfelé történő új korrekció első jele. Az áttörést kíséri, hogy az MACD bika jellegű tartományba lép, hogy növelje a korrekciós fázis megkezdődésének esélyeit. Ha az ár tovább emelkedik, szerintem ismételt tesztelésre várhatóan visszaesik a 0,8355-ös (T1) szintre.
• A támaszszintek a 0,8355 (T1), a 0,8323 (T2) és az 0,8260 (T3) szint.
• Az ellenállásszint a 0,8423-as (E1) szint, amelyet a 0,8453-as (E2) és a 0,8503-as (E3) szint követ. Az utóbbi kettő a napi grafikon található.

Arany

• Az arany jelentősen esett, és lefelé áttörte 1305-ös szintjét (a tegnapi támaszszint), amely egybeesik a június 28. és augusztus 28. közötti időszak növekvő trendjének 50%-os Fibonacci visszatérési szintjével. Az írás idején a nemesfém az 1271 (T1) és a 61,8%-os visszatérési szint közötti támaszszintbeli tartomány felé tart. Az MACD negatív értéke és a mozgóátlagok medve jellegű áttérése negatív képet alkotnak a nemesfémről.
• A támaszszintek 1271 (T1), 1245 (T2) és 1207 (T3).
• Az ellenállásszint 1305 (E1), 1337 (E2) és 1368 (E3).

Olaj

• A WTI támaszszintre talált a 105,23-as (T1) szinten, és valamelyest emelkedett. Azonban a háromszög lefelé történő áttörése még mindig tart, mivel a 20 periódusú mozgóátlag a 200 periódusú mozgóátlag alá került, és az MACD mutatószám értéke negatív, valamint indító értéke alatt van. Ha a medvék átveszik a hatalmat, és sikerül áttörniük a 105,23-as (T1) akadályt, hosszabbítást váltanak ki a 103,44-es (T2) következő támaszszint felé.
• A támaszszintek a 105,23-as (T1), a 103,44-es (T2) és a 102,62-es (T3) szint.
• Az ellenállásszint: 106,71 (E1), 108,85 (E2) és 110,58 (E3).

BUXMASTERS